प्रत्यक्ष लिस्टिंग और IPO के बीच मुख्य अंतर यह है कि प्रत्यक्ष लिस्टिंग में, एक कंपनी नए शेयर जारी करने और पूंजी जुटाने को दरकिनार कर देती है, जिससे मौजूदा शेयरधारकों को अपने शेयर सीधे बाजार में बेचने की अनुमति मिलती है। इसके विपरीत, IPO में पूंजी जुटाने के लिए नए शेयर जारी किए जाते हैं।
अनुक्रमणिका:
- डायरेक्ट लिस्टिंग का मतलब – Direct Listing Meaning In Hindi
- इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग क्या है? – Initial Public Offering Meaning In Hindi
- डायरेक्ट लिस्टिंग बनाम IPO – Direct Listing Vs IPO In Hindi
- डायरेक्ट लिस्टिंग कैसे काम करती है?
- डायरेक्ट लिस्टिंग के फायदे – Direct Listing Advantages In Hindi
- आरंभिक सार्वजनिक पेशकश प्रक्रिया – Initial Public Offering Process In Hindi
- IPO के लाभ – Benefits Of IPO In Hindi
- आरंभिक सार्वजनिक पेशकश में निवेश कैसे करें?
- डायरेक्ट लिस्टिंग और IPO के बारे में त्वरित सारांश
- डायरेक्ट लिस्टिंग और IPO के बारे में अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
डायरेक्ट लिस्टिंग का मतलब – Direct Listing Meaning In Hindi
डायरेक्ट लिस्टिंग एक ऐसी प्रक्रिया है जहां कोई कंपनी नए शेयर जारी किए बिना या पूंजी जुटाए बिना अपने मौजूदा शेयरों को सार्वजनिक स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध करती है। पारंपरिक IPO मार्ग से गुजरने के बजाय, कंपनी के वर्तमान शेयरधारक अपने शेयरों को सीधे जनता को बेच सकते हैं।
डायरेक्ट लिस्टिंग में, कंपनी द्वारा कोई धन नहीं जुटाया जाता है, क्योंकि नए शेयर जारी नहीं किए जाते हैं। यह प्रक्रिया आमतौर पर मौजूदा शेयरधारकों, जैसे कर्मचारियों और प्रारंभिक निवेशकों को एक्सचेंज पर सीधे अपना स्टॉक बेचने की अनुमति देती है, जिससे तरलता बढ़ती है।
डायरेक्ट लिस्टिंग का प्रमुख लाभ यह है कि यह पारंपरिक IPO से जुड़ी लागतों से बचता है, जिसमें अंडरराइटिंग शुल्क शामिल है। हालांकि, इसमें मूल्य खोज और मार्केट मेकिंग के मामले में वही स्तर का समर्थन नहीं हो सकता है, जो पारंपरिक IPO में देखा जाता है।
इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग क्या है? – Initial Public Offering Meaning In Hindi
इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) तब होता है जब कोई कंपनी पहली बार स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध करके अपने शेयर जनता को पेश करती है। यह कंपनी को पूंजी जुटाने की अनुमति देता है और निवेशकों को शेयर खरीदने का मौका प्रदान करता है।
IPO कंपनियों के लिए विस्तार के लिए धन जुटाने, कर्ज चुकाने, या अनुसंधान और विकास में निवेश करने का एक सामान्य तरीका है। जब कोई कंपनी सार्वजनिक होती है, तो वह एक विशिष्ट कीमत पर शेयर पेश करती है, जो आमतौर पर बुक-बिल्डिंग या एक निश्चित मूल्य तंत्र के माध्यम से निर्धारित होती है।
सार्वजनिक होने से, कंपनियों को पूंजी के व्यापक स्रोतों तक पहुंच मिलती है जबकि प्रारंभिक निवेशकों को अपने निवेश को भुनाने या तरल करने की अनुमति मिलती है। हालांकि, सार्वजनिक होने का मतलब बढ़ी हुई जांच और नियामक अनुपालन भी है, और एक कंपनी निर्णय लेने पर कुछ नियंत्रण खो सकती है।
डायरेक्ट लिस्टिंग बनाम IPO – Direct Listing Vs IPO In Hindi
डायरेक्ट लिस्टिंग और IPO के बीच मुख्य अंतर यह है कि डायरेक्ट लिस्टिंग में, कंपनियां नई पूंजी जुटाए बिना मौजूदा शेयरों को जनता को पेश करती हैं। इसके विपरीत, IPO कंपनी के लिए धन जुटाने के लिए नए शेयर जारी करते हैं, जो आमतौर पर अंडरराइटिंग सेवाओं के साथ होता है।
| पहलू | डायरेक्ट लिस्टिंग | IPO (इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग) |
| पूंजी जुटाना | कोई नई पूंजी नहीं जुटाई जाती। मौजूदा शेयर बेचे जाते हैं। | कंपनी के लिए पूंजी जुटाने के लिए नए शेयर जारी किए जाते हैं। |
| शेयर जारी करना | केवल मौजूदा शेयर बेचे जाते हैं। | नए शेयर बनाए और निवेशकों को बेचे जाते हैं। |
| अंडरराइटिंग | कोई अंडरराइटिंग शामिल नहीं। | निवेश बैंकों द्वारा अंडरराइटिंग सेवाएं प्रदान की जाती हैं। |
| लागत | अंडरराइटिंग शुल्क की कमी के कारण आमतौर पर कम। | अंडरराइटिंग शुल्क और अन्य खर्चों के कारण उच्च लागत। |
| बाजार प्रभाव | कंपनी द्वारा कोई मूल्य निर्धारित नहीं; बाजार मूल्य तय करता है। | लॉन्च से पहले कंपनी और अंडरराइटर्स द्वारा मूल्य तय किया जाता है। |
| तरलता | मौजूदा निवेशक तुरंत शेयर बेच सकते हैं। | नए शेयर खरीद के लिए उपलब्ध हैं, लेकिन प्रारंभिक तरलता बाजार मांग पर निर्भर करती है। |
| नियमन | SEC नियमों के अधीन लेकिन अधिक नियंत्रित नहीं। | कड़े प्रकटीकरण आवश्यकताओं के साथ भारी नियंत्रित। |
| मूल्य खोज | मूल्य बाजार मांग और आपूर्ति द्वारा निर्धारित। | अंडरराइटिंग प्रक्रिया के माध्यम से पहले से मूल्य तय किया जाता है। |
| निवेशक | पहुंच केवल मौजूदा निवेशक शेयर बेच सकते हैं। | जनता निर्धारित IPO मूल्य पर शेयर खरीद सकती है। |
डायरेक्ट लिस्टिंग कैसे काम करती है?
डायरेक्ट लिस्टिंग में, कंपनी द्वारा कोई नए शेयर जारी किए बिना कंपनी के मौजूदा शेयर स्टॉक एक्सचेंज पर जनता के लिए उपलब्ध कराए जाते हैं। यह लिस्टिंग मौजूदा शेयरधारकों को कंपनी के लिए अतिरिक्त पूंजी जुटाए बिना अपने शेयर सीधे बेचने की अनुमति देती है।
डायरेक्ट लिस्टिंग का प्राथमिक लाभ पारंपरिक IPO से जुड़ी फीस की कमी है, जैसे अंडरराइटिंग और जारी करने की फीस। इसे अक्सर कंपनियों के लिए सार्वजनिक होने का अधिक किफायती तरीका माना जाता है। हालांकि, अपनी जटिलताओं और मूल्य खोज के लिए सीमित समर्थन के कारण डायरेक्ट लिस्टिंग IPO जितनी सामान्य नहीं हैं।
डायरेक्ट लिस्टिंग में नए शेयरों का जारी होना शामिल नहीं है, इसलिए कोई पूंजी नहीं जुटाई जाती है। कंपनी का बाजार मूल्य उस कीमत से निर्धारित होता है जिस पर शेयर बेचे जाते हैं, जहां आपूर्ति और मांग की बाजार शक्तियां मूल्य खोज को चलाती हैं।
डायरेक्ट लिस्टिंग के फायदे – Direct Listing Advantages In Hindi
डायरेक्ट लिस्टिंग के मुख्य लाभों में कम लागत, स्वामित्व का कोई विलयन नहीं, और तेज बाजार प्रवेश शामिल हैं। कंपनियां अंडरराइटिंग शुल्क से बच सकती हैं, जबकि मौजूदा शेयरधारक अपने शेयरों को सीधे जनता को बेच सकते हैं, जो अधिक तरलता और बाजार-संचालित मूल्य निर्धारण प्रदान करते हैं।
- कम लागत: डायरेक्ट लिस्टिंग अंडरराइटर्स की आवश्यकता को समाप्त करती है, जिससे कंपनियों को पारंपरिक IPO की तुलना में लाखों की अंडरराइटिंग फीस की बचत होती है। यह प्रक्रिया अधिक किफायती है, जो छोटी फर्मों या मजबूत निवेशक मांग वाली फर्मों के लिए आकर्षक है।
- स्वामित्व का कोई विलयन नहीं: डायरेक्ट लिस्टिंग में, केवल मौजूदा शेयर जनता को बेचे जाते हैं, जिसका अर्थ है कि कंपनी नए शेयर जारी नहीं करती है। यह सुनिश्चित करता है कि स्वामित्व का विलयन नहीं होता है, जिससे कंपनी के मूल हितधारकों का नियंत्रण बना रहता है।
- तेज बाजार प्रवेश: डायरेक्ट लिस्टिंग आमतौर पर पारंपरिक IPO से तेज होती हैं। चूंकि कोई नए शेयर जारी नहीं किए जा रहे हैं, लिस्टिंग प्रक्रिया अधिक सुव्यवस्थित है, जो कंपनियों को अधिक कुशल और समय-संवेदनशील तरीके से सार्वजनिक होने की अनुमति देती है।
- बाजार-संचालित मूल्य निर्धारण: एक डायरेक्ट लिस्टिंग में, शेयर की कीमतें आपूर्ति और मांग द्वारा निर्धारित की जाती हैं, न कि अंडरराइटर्स द्वारा निर्धारित एक निश्चित मूल्य द्वारा। यह वास्तविक निवेशक रुचि और बाजार स्थितियों के आधार पर एक अधिक सटीक बाजार-संचालित मूल्य की अनुमति देता है।
- बढ़ी हुई तरलता: डायरेक्ट लिस्टिंग मौजूदा शेयरधारकों के लिए तत्काल तरलता प्रदान करती है। चूंकि शेयर तुरंत सूचीबद्ध और ट्रेडिंग के लिए उपलब्ध होते हैं, शेयरधारक IPO पर आमतौर पर लागू होने वाली लॉक-अप अवधि के बिना अपनी होल्डिंग्स बेच सकते हैं।
आरंभिक सार्वजनिक पेशकश प्रक्रिया – Initial Public Offering Process In Hindi
IPO प्रक्रिया में कई चरण शामिल हैं: कंपनी ऑफरिंग के लिए निवेश बैंकों को अंडरराइट करने के लिए नियुक्त करती है, स्टॉक एक्सचेंज के साथ आवश्यक नियामक दस्तावेज दाखिल करती है और शेयरों का मूल्य तय करती है। यह प्रक्रिया सार्वजनिक ट्रेडिंग के लिए शेयरों की लिस्टिंग के साथ समाप्त होती है।
नियामक स्वीकृति के बाद, अंडरराइटर्स उस कीमत को निर्धारित करने में मदद करते हैं जिस पर शेयर जनता को पेश किए जाएंगे। वे बुक-बिल्डिंग प्रक्रिया का प्रबंधन भी करते हैं और शेयरों के आवंटन का निर्णय लेते हैं। फिर शेयरों को स्टॉक एक्सचेंज पर सूचीबद्ध किया जाता है, जिससे जनता खरीद और बेच सकती है।
निवेशक एलिस ब्लू के माध्यम से IPO शेयरों के लिए आवेदन कर सकते हैं, और यदि आवेदन सफल होता है, तो वे निर्धारित ऑफरिंग मूल्य पर शेयर प्राप्त कर सकते हैं। लिस्टिंग के बाद, स्टॉक खुले बाजार में आपूर्ति और मांग की ताकतों के अधीन कारोबार किया जाता है।
IPO के लाभ – Benefits Of IPO In Hindi
IPO के मुख्य लाभों में व्यवसाय विस्तार के लिए पूंजी जुटाना, सार्वजनिक दृश्यता बढ़ाना, और मौजूदा शेयरधारकों के लिए तरलता प्रदान करना शामिल है। यह कंपनियों को एक व्यापक निवेशक आधार तक पहुंच प्रदान करता है, उनकी बाजार स्थिति को बढ़ाता है और रणनीतिक विकास के अवसर प्रदान करता है, साथ ही निवेशकों के लिए संभावित रिटर्न भी प्रदान करता है।
- पूंजी जुटाना: IPO व्यवसायों को विस्तार, अधिग्रहण और कर्ज चुकाने के लिए आवश्यक पूंजी प्रदान करते हैं, जो कर्ज वित्तपोषण पर निर्भर किए बिना विकास को सुगम बनाते हैं।
- सार्वजनिक दृश्यता: सार्वजनिक होने से कंपनी की दृश्यता बढ़ती है, जो बढ़ी हुई प्रोफाइल के कारण ग्राहकों, भागीदारों और प्रतिभाओं को आकर्षित करती है।
- तरलता: IPO मौजूदा शेयरधारकों को खुले बाजार में शेयर बेचने में सक्षम बनाकर तरलता प्रदान करते हैं, जिससे प्रारंभिक निवेशक रिटर्न प्राप्त कर सकते हैं।
- व्यापक निवेशक आधार तक पहुंच: कंपनियां संस्थागत निवेशकों और आम जनता सहित विभिन्न प्रकार के निवेशकों तक पहुंच सकती हैं, जिससे बाजार में एक्सपोजर बढ़ता है।
- रणनीतिक विकास के अवसर: जुटाई गई धनराशि का उपयोग अनुसंधान और विकास, भौगोलिक विस्तार, या बाजार नेतृत्व को मजबूत करने के लिए अधिग्रहण सहित रणनीतिक पहलों के लिए किया जा सकता है।
- रिटर्न की संभावना: निवेशक IPO के बाद मूल्य वृद्धि से लाभान्वित हो सकते हैं, जो उन्हें महत्वपूर्ण वित्तीय रिटर्न का अवसर प्रदान करता है।
आरंभिक सार्वजनिक पेशकश में निवेश कैसे करें?
IPO में निवेश करने के लिए, एक निवेशक को एलिस ब्लू के साथ एक ट्रेडिंग और डीमैट खाता चाहिए। एक बार IPO की घोषणा होने के बाद, निवेशक प्रस्तावित मूल्य पर निश्चित संख्या में शेयरों के लिए आवेदन जमा करके अपने ब्रोकर के माध्यम से आवेदन कर सकता है।
IPO के लिए आवेदन करने के लिए, निवेशकों को एक ऑनलाइन आवेदन पत्र भरना होगा, वे जितने शेयर खरीदना चाहते हैं उनकी संख्या दर्ज करनी होगी, और आवश्यक भुगतान करना होगा। आवेदन ब्रोकर्स द्वारा प्रदान किए गए ऑनलाइन प्लेटफॉर्म के माध्यम से या बैंक-आधारित आवेदनों के लिए ASBA (एप्लीकेशंस सपोर्टेड बाय ब्लॉक्ड अमाउंट) के माध्यम से किए जा सकते हैं।
एक बार IPO बंद होने के बाद, मांग और निवेशक के आवेदन के आधार पर शेयर आवंटित किए जाते हैं। यदि सफल होता है, तो शेयर निवेशक के डीमैट खाते में जमा कर दिए जाएंगे, और लिस्टिंग के बाद स्टॉक एक्सचेंज पर ट्रेडिंग शुरू हो जाएगी, जिससे निवेशक बेच सकेंगे।
डायरेक्ट लिस्टिंग और IPO के बारे में त्वरित सारांश
- डायरेक्ट लिस्टिंग और IPO के बीच मुख्य अंतर यह है कि डायरेक्ट लिस्टिंग मौजूदा शेयरधारकों को पूंजी जुटाए बिना अपने शेयर सीधे बाजार में बेचने की अनुमति देती है, जबकि IPO में धन जुटाने के लिए नए शेयर जारी करना शामिल होता है।
- डायरेक्ट लिस्टिंग एक कंपनी को नए शेयर जारी किए बिना या पूंजी जुटाए बिना सार्वजनिक एक्सचेंज पर मौजूदा शेयर सूचीबद्ध करने में सक्षम बनाती है। यह अंडरराइटिंग शुल्क से बचती है लेकिन IPO की तुलना में मूल्य खोज समर्थन की कमी हो सकती है, शेयरधारकों को अधिक तरलता प्रदान करती है।
- IPO तब होता है जब कोई कंपनी पूंजी जुटाने के लिए पहली बार जनता को शेयर पेश करती है। यह निवेशकों को शेयर खरीदने का अवसर प्रदान करता है जबकि कंपनियों को विस्तार, अनुसंधान या कर्ज में कमी के लिए धन जुटाने में मदद करता है।
- डायरेक्ट लिस्टिंग के मुख्य लाभों में कम लागत, स्वामित्व में कोई कमी नहीं, और तेज बाजार प्रवेश शामिल हैं। यह अंडरराइटिंग शुल्क को समाप्त करती है और अधिक तरलता प्रदान करती है, हालांकि इसमें पारंपरिक IPO में पाया जाने वाला मूल्य समर्थन की कमी हो सकती है।
- डायरेक्ट लिस्टिंग में, कंपनी के मौजूदा शेयर नए शेयर जारी किए बिना जनता को बेचे जाते हैं, जो शेयरधारकों को तरलता प्रदान करते हैं। कंपनी IPO शुल्क से बचती है, लेकिन कोई पूंजी नहीं जुटाई जाती है, और मूल्य खोज बाजार द्वारा संचालित होती है।
- IPO प्रक्रिया में अंडरराइटिंग, नियामक फाइलिंग, शेयर मूल्य निर्धारण और एक्सचेंज पर शेयरों की लिस्टिंग शामिल है। स्वीकृति के बाद, अंडरराइटर्स मूल्य निर्धारण और शेयर आवंटन निर्धारित करते हैं, जिससे जनता एलिस ब्लू जैसे ब्रोकर्स के माध्यम से शेयर खरीद सकती है।
- IPO के मुख्य लाभों में व्यावसायिक विकास के लिए पूंजी जुटाना, सार्वजनिक दृश्यता बढ़ाना, शेयरधारकों को तरलता प्रदान करना और बाजार स्थिति को बढ़ाना शामिल है, साथ ही व्यापक बाजार पहुंच के माध्यम से निवेशकों के लिए संभावित रिटर्न भी प्रदान करता है।
- IPO में निवेश करने के लिए, एक निवेशक को ट्रेडिंग और डीमैट खाता चाहिए। एलिस ब्लू जैसे ब्रोकर्स के माध्यम से, निवेशक शेयरों के लिए आवेदन कर सकते हैं, आवश्यक भुगतान कर सकते हैं, और IPO पूरा होने के बाद आवंटित शेयर प्राप्त कर सकते हैं।
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डायरेक्ट लिस्टिंग और IPO के बारे में अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
डायरेक्ट लिस्टिंग और IPO के बीच मुख्य अंतर यह है कि डायरेक्ट लिस्टिंग में, कंपनी पूंजी जुटाए बिना मौजूदा शेयर जनता को बेचती है, जबकि IPO में धन जुटाने के लिए नए शेयर जारी किए जाते हैं। IPO में अंडरराइटर्स, मूल्य निर्धारण और पूंजी सृजन शामिल होता है, जो डायरेक्ट लिस्टिंग में नहीं होता।
डायरेक्ट लिस्टिंग में, मौजूदा शेयरधारक, जैसे कर्मचारी और निवेशक, अपने शेयर सीधे स्टॉक एक्सचेंज पर बेचते हैं। कोई नए शेयर नहीं बनाए जाते या पूंजी नहीं जुटाई जाती। अंडरराइटर्स द्वारा प्रारंभिक मूल्य तय किए बिना, बाजार आपूर्ति और मांग के आधार पर मूल्य निर्धारित करता है।
इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) वह प्रक्रिया है जहां कंपनी पहली बार अपने शेयर जनता को पेश करती है, आमतौर पर पूंजी जुटाने के लिए। कंपनी मूल्य निर्धारित करने के लिए अंडरराइटर्स के साथ काम करती है, और निवेशक ऑफरिंग के माध्यम से शेयर खरीद सकते हैं।
स्पॉटिफाई की 2018 की डायरेक्ट लिस्टिंग एक प्रसिद्ध उदाहरण है। म्यूजिक स्ट्रीमिंग सेवा ने नए शेयर जारी करने के बजाय, अपने मौजूदा शेयरों को स्टॉक मार्केट में उपलब्ध कराया। इससे अतिरिक्त पूंजी जुटाए बिना या अंडरराइटिंग लागत वहन किए बिना अधिक तरलता की अनुमति मिली।
एक प्रमुख IPO का उदाहरण फेसबुक का 2012 का ऑफरिंग है। सोशल मीडिया दिग्गज ने पहली बार जनता को नए शेयर जारी करके अरबों डॉलर जुटाए। IPO ने फेसबुक को पूंजी प्रदान की जबकि निवेशकों को कंपनी का हिस्सा खरीदने का मौका दिया।
डायरेक्ट लिस्टिंग के मुख्य जोखिमों में मूल्य अस्थिरता शामिल है, क्योंकि बाजार शेयर की कीमतें तय करता है। इसके अलावा, अंडरराइटर्स के बिना, मूल्य स्थिरीकरण कम हो सकता है। कंपनी के बारे में सीमित निवेशक शिक्षा भी अप्रत्याशित स्टॉक प्रदर्शन और प्रारंभिक मांग में कमी का कारण बन सकती है।
क्या डायरेक्ट लिस्टिंग IPO से बेहतर निवेश है यह कंपनी के लक्ष्यों पर निर्भर करता है। डायरेक्ट लिस्टिंग विलयन और अंडरराइटिंग लागतों से बचती है लेकिन मूल्य स्थिरता की कमी हो सकती है। IPO पूंजी जुटाते हैं और संरचित मूल्य खोज प्रदान करते हैं, जो दीर्घकालिक विकास संभावनाओं के लिए बेहतर हो सकते हैं।
डायरेक्ट लिस्टिंग के मुख्य फायदों में पारंपरिक IPO की तुलना में कम लागत शामिल है क्योंकि कंपनियां अंडरराइटर शुल्क का भुगतान करने से बचती हैं, मौजूदा शेयरधारक लॉक-अप अवधि के बिना तुरंत अपने शेयर बेच सकते हैं, और मूल्य निर्धारण निवेश बैंकों के मूल्यांकन के बजाय बाजार मांग द्वारा निर्धारित होता है।
डायरेक्ट लिस्टिंग IPO का विकल्प हैं क्योंकि इनमें नए शेयर जारी करना या पूंजी जुटाना शामिल नहीं है। कंपनियां मुख्य रूप से तरलता के लिए डायरेक्ट लिस्टिंग का उपयोग करती हैं, जो मौजूदा शेयरधारकों को अंडरराइटर्स या मूल्य निर्धारण नियमन की भागीदारी के बिना सीधे जनता को शेयर बेचने की अनुमति देती है।
कुछ नियामक आवश्यकताओं के अधीन, डीमैट खाता और ट्रेडिंग खाता रखने वाला कोई भी व्यक्ति IPO के लिए आवेदन कर सकता है। आम तौर पर, संस्थागत निवेशक, उच्च-निवल-मूल्य वाले व्यक्ति (HNIs), और खुदरा निवेशक भाग ले सकते हैं, जिनमें प्रत्येक श्रेणी की ऑफरिंग में अलग-अलग आवंटन सीमाएं होती हैं।
डायरेक्ट लिस्टिंग उन कंपनियों के लिए बेहतर है जिन्हें पूंजी जुटाने की आवश्यकता नहीं है और जो अंडरराइटिंग शुल्क की लागत से बचना चाहती हैं। हालांकि, IPO पूंजी जुटाने का एक संरचित तरीका प्रदान करते हैं, मूल्य स्थिरता सुनिश्चित करते हैं, और कंपनी के लिए व्यापक श्रेणी के निवेशकों को आकर्षित करते हैं।
डिस्क्लेमर: उपरोक्त लेख शैक्षिक उद्देश्यों के लिए लिखा गया है, और लेख में उल्लिखित कंपनियों का डेटा समय के साथ बदल सकता है। उद्धृत प्रतिभूतियाँ अनुकरणीय हैं और अनुशंसात्मक नहीं हैं।
