November 21, 2023

Mutual Fund Structure in Hindi

म्युचुअल फंड की संरचना – Mutual Fund Structure in Hindi

भारत में म्युचुअल फंड की संरचना में तीन स्तर शामिल हैं: प्रायोजक, ट्रस्टी और परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियां (एएमसी)। वे सभी मुख्य रूप से म्युचुअल फंड स्थापित करने में शामिल हैं और अन्य बाजार सहभागियों जैसे संरक्षक, ट्रांसफर एजेंट, डिपॉजिटरी, बैंक, यूनिट धारक आदि द्वारा समर्थित हैं।

अनुक्रमणिका

म्युचुअल फंड की संरचना क्या है?

एक म्युचुअल फंड की संरचना त्रि-स्तरीय होती है, और यह एक ट्रस्ट की स्थापना के साथ शुरू होती है, जिसमें एक प्रायोजक, ट्रस्टी और एक एएमसी शामिल होता है। एक ट्रस्ट के प्रायोजक किसी भी कंपनी के प्रमोटर की तरह काम करते हैं। ट्रस्ट का हिस्सा बनने वाले ट्रस्टी सेबी (भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड) की मंजूरी के साथ यूनिट धारकों के लिए म्यूचुअल फंड की संपत्ति रखते हैं।

कोई भी म्युचुअल फंड सबसे पहले विभिन्न निवेशकों से धन एकत्र करके शुरू करेगा, और फिर इस पैसे को फंड के पूर्व-निर्धारित उद्देश्यों के अनुसार प्रतिभूतियों में निवेश किया जाता है। एएमसी के खर्चों में कटौती के बाद इन प्रतिभूतियों पर अर्जित लाभ या रिटर्न प्रत्येक निवेशक को वितरित किया जाता है।

म्युचुअल फंड की 3-स्तरीय संरचना

म्युचुअल फंड की त्रि-स्तरीय संरचना में प्रायोजक, ट्रस्टी और एएमसी शामिल हैं। सभी म्युचुअल फंड “भारतीय ट्रस्ट अधिनियम, 1882” के तहत ट्रस्ट के रूप में बनते हैं और उन्हें “सेबी (म्यूचुअल फंड) विनियम 1996” के तहत विनियमित किया जाता है। तीन-स्तरीय संरचना में ट्रस्टी सबसे महत्वपूर्ण खिलाड़ी हैं, इसके बाद प्रायोजक, जो निर्माता है, और एएमसी, जो फंड मैनेजर है।

  • पहले स्तर में प्रायोजक या प्रायोजकों का समूह शामिल होता है जो म्यूचुअल फंड हाउस शुरू करने पर विचार करते हैं। उसके लिए, उन्हें सेबी से अनुमति लेनी होगी, और सेबी प्रायोजक के अनुभव, निवल मूल्य आदि, विवरण की जाँच करेगा।
  • दूसरा स्तर ट्रस्ट, या सार्वजनिक विश्वास है, जो तब बनाया जाता है जब प्रायोजक द्वारा सेबी को आश्वस्त किया जाता है। यह ट्रस्ट ट्रस्टी कहे जाने वाले लोगों द्वारा बनाया जाता है, जो ट्रस्ट की ओर से काम करते हैं। ट्रस्ट बनने के बाद, यह सेबी के साथ पंजीकृत हो जाएगा, जिसे अब म्यूचुअल फंड कहा जाता है। एक प्रायोजक एक ट्रस्ट के समान नहीं है; वे दो अलग-अलग संस्थाएं हैं। ट्रस्ट एक म्यूचुअल फंड है, और ट्रस्टी आंतरिक ट्रस्ट नियामक के रूप में कार्य करते हैं।
  • एएमसी तीसरा स्तर है, और इसे सेबी की मंजूरी के साथ धन का प्रबंधन करने के लिए ट्रस्टियों द्वारा नियुक्त किया जाता है। बदले में, वे कुछ शुल्क लेंगे, जिसे वे व्यय अनुपात के रूप में विभिन्न निवेशकों से एकत्रित धन से काट लेंगे। AMC फ्लोटिंग न्यू म्यूचुअल फंड स्कीम का प्रभारी है और ट्रस्ट के नाम से प्रतिभूतियों की खरीद और बिक्री का प्रबंधन करता है।

म्युचुअल फंड में प्रायोजक

एक प्रायोजक एक व्यक्ति या किसी कंपनी के प्रमोटर के समान एक इकाई है जो म्यूचुअल फंड व्यवसाय शुरू करने के बारे में सोचता है। सेबी के अनुसार, एक प्रायोजक वह व्यक्ति होता है जो अकेले या किसी अन्य संस्था के साथ मिलकर म्यूचुअल फंड शुरू कर सकता है। उनके पास एक ट्रस्ट बनाने, न्यासी बोर्ड (बीओटी) नियुक्त करने और फिर एएमसी या फंड मैनेजर नियुक्त करने का अधिकार है। प्रायोजक को सेबी को ट्रस्ट डीड, मसौदा ज्ञापन, और एएमसी के एसोसिएशन के लेख प्रस्तुत करना होगा।

सेबी प्रायोजक के व्यवसाय पर साइट पर उचित परिश्रम का संचालन कर सकता है, जिसमें क्लाइंट सर्विसिंग के लिए मौजूदा बुनियादी ढांचे का मूल्यांकन, शिकायत और शिकायत से निपटने का एक ट्रैक रिकॉर्ड और प्रायोजक द्वारा अनुपालन दर्शन और प्रथाओं का पालन करना शामिल है।

सेबी एमएफ विनियम, 1996 के अनुसार, किसी को भी प्रायोजक बनने और “पंजीकरण का प्रमाण पत्र” प्राप्त करने से पहले कुछ मानदंडों को पूरा करना होगा।

  • एक प्रायोजक को वित्तीय सेवा उद्योग में कम से कम पांच साल का अनुभव होना चाहिए।
  • व्यवसाय का निवल मूल्य पिछले पांच वर्षों में सकारात्मक होना चाहिए।
  • पिछले वर्ष में प्रायोजक का निवल मूल्य एएमसी के पूंजी योगदान से अधिक होना चाहिए।
  • प्रायोजक को मूल्यह्रास, ब्याज और कर की कटौती के बाद पांच में से तीन वर्षों में लाभ अर्जित करना चाहिए।
  • प्रायोजक स्वस्थ और शारीरिक रूप से स्वस्थ होना चाहिए।
  • प्रायोजक को एएमसी के निवल मूल्य का कम से कम 40% योगदान देना होता है।
  • मौजूदा या नए म्युचुअल फंड प्रायोजकों को किसी धोखाधड़ी या किसी अपराध का दोषी नहीं पाया जाना चाहिए।

म्यूचुअल फंड में ट्रस्ट और ट्रस्टी

ट्रस्ट विलेख के माध्यम से एक प्रायोजक द्वारा एक ट्रस्ट बनाया जाता है, और यह ट्रस्ट कंपनी कंपनी अधिनियम 1956 द्वारा शासित होती है। ट्रस्टी और न्यासी बोर्ड आंतरिक रूप से इन ट्रस्टों का प्रबंधन करते हैं, जो 1882 के भारतीय ट्रस्ट अधिनियम द्वारा शासित होते हैं। वे सीधे प्रतिभूतियो का प्रबंधन नहीं करते हैं लेकिन यह देखें कि फंड लॉन्च करते समय एएमसी द्वारा नियमों का पालन किया जा रहा है या नहीं।

प्रत्येक म्युचुअल फंड हाउस में कम से कम चार ट्रस्टी होने चाहिए और कम से कम चार निदेशकों के साथ एक एएमसी किराए पर लेनी चाहिए, जिनमें से दो-तिहाई स्वतंत्र हों। उन्हें म्यूचुअल फंड के प्रायोजकों द्वारा काम पर रखा जाता है। उन्हें उसी समूह AMC द्वारा नियुक्त नहीं किया जा सकता है जो किराए पर लेता है।

यहां उन कार्यों की विस्तृत सूची दी गई है जो एक ट्रस्टी को करने चाहिए:

  • स्कीम के लॉन्च से पहले, ट्रस्टियों को एएमसी के काम और उनके बैक ऑफिस सिस्टम, डीलिंग रूम और अकाउंटिंग के काम की जांच करनी चाहिए।
  • ट्रस्टी को यह सुनिश्चित करना चाहिए कि एएमसी ने किसी सहयोगी को ऐसा लाभ नहीं दिया है जो पॉलिसीधारकों के सर्वोत्तम हित में नहीं है।
  • उन्हें सेबी के नियमों के अनुसार किए गए एएमसी के लेन-देन की जांच करनी चाहिए।
  • अगर एएमसी द्वारा किसी भी कानून और नियमों का पालन नहीं किया जा रहा है तो उन्हें उपचारात्मक कदम उठाने चाहिए।
  • ट्रस्टी प्रत्येक तिमाही में ट्रस्ट और एएमसी के सभी लेन-देन की समीक्षा करेगा, जिसमें उनकी निवल संपत्ति भी शामिल है।
  • उन्हें ग्राहक की शिकायत और एएमसी द्वारा शिकायत का प्रबंधन कैसे किया जाता है, इसकी जांच करनी चाहिए।
  • उन्हें पांचवीं अनुसूची के भाग ए में उल्लिखित सभी विवरणों को पूरा करना चाहिए। उन्हें अर्ध-वार्षिक आधार पर बोर्ड को रिपोर्ट जमा करनी होती है, जिसमें ट्रस्ट की गतिविधियों का विवरण, ट्रस्टियों का प्रमाण पत्र कि वे एएमसी के काम से संतुष्ट हैं, और एएमसी द्वारा  यूनिट धारकों की ओर से सभी आवश्यक कदम उठाए गए हैं।

एसेट मैनेजमेंट कंपनियां

एएमसी वे कंपनियां हैं जिन्हें ट्रस्टी या प्रायोजक द्वारा नियुक्त किया जाता है, और वे फंड के पोर्टफोलियो और उन प्रतिभूतियों के प्रबंधन के लिए जिम्मेदार होते हैं जिनमें वे निवेश करते हैं। उनके पास अपना निदेशक मंडल है और ट्रस्टियों और सेबी की देखरेख में काम करते हैं। नियुक्त एएमसी को ट्रस्टियों के बहुमत से या यूनिट धारकों के 75% वोट से समाप्त किया जा सकता है।

यह ट्रस्ट का निवेश प्रबंधक है और इसे वित्तीय सेवाओं के अलावा कोई अन्य व्यवसाय नहीं करना चाहिए। एएमसी के 50% निदेशक सीधे किसी प्रायोजक या ट्रस्टी से संबंधित नहीं होने चाहिए।

एएमसी का काम ट्रस्ट डीड के अनुरूप निवेश योजना का पालन करना, यूनिट धारकों को सभी संबंधित जानकारी प्रदान करना और एएमएफआई और सेबी द्वारा दिए गए दिशानिर्देशों के अनुसार जोखिम का प्रबंधन करना है। एएमसी सभी काम खुद करने का विकल्प चुन सकती है या बाहर से तीसरे पक्ष की सेवाएं भी ले सकती है।

एएमसी द्वारा किए जाने वाले कुछ कार्य यहां दिए गए हैं:

  • एएमसी का मुख्य कार्य योजनाओं को लॉन्च करना, विभिन्न निवेशकों द्वारा जमा किए गए आवेदन फॉर्म को प्राप्त करना और संसाधित करना, उन्हें यूनिट सर्टिफिकेट जारी करना, रिफंड ऑर्डर भेजना, रिकॉर्ड बनाए रखना, पुनर्खरीद और यूनिट रिडीम करना और लाभांश या वारंट जारी करना है। वे अपना काम स्वतंत्र रूप से करना चुन सकते हैं या कुछ शुल्क देकर आरटीए किराए पर ले सकते हैं।
  • उन्हें फंड मैनेजर की मदद से निवेश का प्रबंधन करना होगा। फंड मैनेजर या फंड मैनेजरों की एक टीम यह तय करने के लिए जिम्मेदार है कि कौन सी प्रतिभूतियों को किस दर पर, किस समय और कितनी मात्रा में खरीदा या बेचा जाना चाहिए।
  • उन्हें प्रतिदिन योजना के एनएवी की गणना करनी होगी, रिकॉर्ड बनाए रखना होगा और उन्हें एएमएफआई की वेबसाइट पर जमा करना होगा। उन्हें योजना पर रिपोर्ट तैयार और वितरित करनी चाहिए और सभी लेखांकन लेनदेन रिकॉर्ड करना चाहिए। अगर एएमसी ऐसा करने का फैसला करती है तो फंड अकाउंटिंग को विशेष कंपनियों को सौंपा जा सकता है।
  • उन्हें विज्ञापन एजेंसी और संग्रह केंद्रों के बीच मध्यस्थ का काम करना होता है। वे आम तौर पर एक लीड मैनेजर की मदद से फंड जुटाते हैं और निवेशकों को आकर्षित करते हैं। सेबी के दिशानिर्देशों के अनुसार किराए पर ली गई बाहरी फर्म एएमसी को HNI और अन्य निवेशकों से संपर्क करने में मदद करेगी।
  • प्रतिभूतियों और बाजार की स्थितियों का विश्लेषण करने के लिए उन्हें निवेश सलाहकार नियुक्त करना चाहिए। उन्हें योजना के लॉन्च पर सभी कानूनी कार्य करने के लिए कानूनी सलाहकारों को नियुक्त करना होगा और फर्म के लेखा कार्य का समय पर निरीक्षण और सत्यापन करने के लिए लेखा परीक्षकों को नियुक्त करना होगा।

म्युचुअल फंड की संरचना में अन्य भागीदार

म्यूचुअल फंड की संरचना में अन्य भागीदार संरक्षक, रजिस्ट्रार और ट्रांसफर एजेंट (आरटीए), फंड अकाउंटेंट, ऑडिटर, दलाल, मध्यस्थ आदि हैं। म्यूचुअल फंड की संरचना में अन्य प्रतिभागियों के कर्तव्य इस प्रकार हैं:

1. संरक्षक

कस्टोडियन वह इकाई है जो एएमसी द्वारा खरीदी गई प्रतिभूतियों को अपनी ओर से डीमैट रूप में रखती है। वे प्रतिभूतियों के वितरण और हस्तांतरण का प्रबंधन करेंगे। वे बैक-ऑफिस बहीखाता पद्धति से संबंधित सभी कार्य भी पूरा करते हैं।

वे यह सुनिश्चित करेंगे कि विक्रेता को पैसे का भुगतान समय पर किया जाए और लाभांश और ब्याज आय भी प्राप्त हो। वे एएमसी के लाभों की जांच करते हैं जो उन्हें बोनस या राइट इश्यू के समय मिलना चाहिए। वे खरीद और बिक्री में एएमसी की ओर से काम नहीं कर सकते हैं लेकिन बैक-ऑफिस का काम संभालते हैं।

2. रजिस्ट्रार और ट्रांसफर एजेंट (आरटीए)

आरटीए एएमसी और यूनिटधारकों के बीच सुचारू संचार सुनिश्चित करने के लिए काम करते हैं। एएमसी आंतरिक रूप से काम करना या बाहर एजेंट को किराए पर लेना चुन सकती है। दो आरटीए भारत में 80% म्यूचुअल फंड का काम संभालते हैं, कंप्यूटर एज मैनेजमेंट सर्विसेज (सीएएमएस) और कार्वी। आरटीए निम्नलिखित कार्य करते हैं:

  • निवेशकों की इकाइयों को जारी करना और रिडीम करना, जिससे निवेशकों के रिकॉर्ड को अपडेट किया जा सके।
  • अलग-अलग निवेशकों के रिकॉर्ड को बनाए रखना, जिसमें फोलियो नंबर, प्रत्येक यूनिट की संख्या, संपर्क विवरण, केवाईसी विवरण आदि शामिल हैं।
  • यूनिटधारकों को लेखांकन रिपोर्ट और विवरण संप्रेषित करना और भेजना। वे उन्हें लाभांश के बारे में भी सूचित करेंगे।
  • योजना में आने और जाने वाले प्रत्येक निवेशक का प्रतिदिन रिकॉर्ड रखना।

3. कोष लेखपाल

एक फंड अकाउंटेंट किसी भी योजना की संपत्ति और देनदारियों से म्यूचुअल फंड के दैनिक एनएवी की गणना करने में शामिल होता है। एएमसी इस काम को किसी तीसरे पक्ष को आउटसोर्स करने या आंतरिक रूप से करने का विकल्प चुन सकती है।

4. लेखा परीक्षक

ऑडिटर यह जांच करेगा कि सभी लेखांकन कार्य कानून के अनुसार पूरे हो रहे हैं या नहीं। उन्हें यह सत्यापित करना होगा कि एएमसी द्वारा खाते की पुस्तकों का विश्लेषण करके कोई धोखाधड़ी गतिविधि की गई है या नहीं। वे सही एनएवी पर खरीद या बिक्री की जांच करने के लिए एक साल में लेनदेन का नमूना लेंगे और आरटीए के साथ इसे सत्यापित भी करेंगे।

5. दलाल

ब्रोकर एक इकाई या व्यक्ति है जो नए निवेशकों को एक विशेष म्यूचुअल फंड में निवेश करने के लिए आकर्षित करता है। वे बाजार पर नज़र रखेंगे, रिपोर्ट तैयार करेंगे और एएमसी को विशेष प्रतिभूतियों में निवेश करने की सलाह देंगे। उनके पास निवेशक के ट्रेडिंग खातों को संचालित करने के लिए सेबी से लाइसेंस होगा। वे निवेशकों और म्यूचुअल फंड हाउस के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करते हैं।

6. डीलरों

डीलर एएमसी को पूंजी और मुद्रा बाजार के उपकरणों में सफलतापूर्वक सौदा करने में मदद करते हैं, और उन्हें दलालों के माध्यम से खरीद और बिक्री की सभी औपचारिकताओं को पूरा करना होता है।

7. बिचौलिए / वितरक

मध्यस्थ कोई भी हो सकता है, चाहे वह एजेंट, बैंकर, वितरक आदि हों। वे खुदरा निवेशकों और एएमसी के बीच मध्यस्थ के रूप में कार्य करेंगे। वे निवेशकों को स्टॉक की सलाह देते हैं और बदले में एएमसी से कमीशन प्राप्त करते हैं।

म्युचुअल फंड संरचना आरेख

एक फंड हाउस संरचना का उदाहरण

एक्सिस म्यूचुअल फंड संरचना के एक उदाहरण में एक प्रायोजक शामिल है जो एक्सिस बैंक लिमिटेड है, एक ट्रस्ट जो एक्सिस म्यूचुअल फंड ट्रस्टी लिमिटेड है, और एक एएमसी, जो एक्सिस एसेट मैनेजमेंट कंपनी लिमिटेड है।

एक्सिस म्यूचुअल फंड संरचना में प्रतिभागियों की पूरी सूची यहां दी गई है:

एक्सिस म्यूचुअल फंड
प्रायोजक विश्वास एएमसी कस्टोडियन और फंड अकाउंटेंट आरटीए लेखा परीक्षक
एक्सिस बैंक लिमिटेड एक्सिस म्यूचुअल फंड ट्रस्टी लिमिटेड एक्सिस एसेट मैनेजमेंट कंपनी लिमिटेड देउत्शे बैंक केफिन टेक्नोलॉजीज लिमिटेड मैसर्स डेलॉइट टूचे तोहमात्सु इंडिया एलएलपी

त्वरित सारांश

  • भारत में म्युचुअल फंड की संरचना प्रायोजक के साथ शुरू होती है, जो ट्रस्ट बनाता है, ट्रस्टी को नियुक्त करता है, और फिर म्यूचुअल फंड लॉन्च करने के लिए एएमसी को नियुक्त करता है।
  • म्युचुअल फंड की त्रिस्तरीय संरचना में प्रायोजक, ट्रस्टी और परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियां (एएमसी) शामिल हैं।
  • म्यूचुअल फंड का प्रायोजक फंड का निर्माता होता है, जो ट्रस्टियों का एक निकाय बनाता है और एक एएमसी को काम पर रखता है।
  • एक ट्रस्ट एक म्यूचुअल फंड है और भारतीय ट्रस्ट अधिनियम 1882 के तहत बनाया गया है। ट्रस्टी, या बोर्ड ऑफ ट्रस्टीज (बीओटी), आंतरिक रूप से ट्रस्ट के काम की देखरेख के लिए जिम्मेदार है।
  • एसेट मैनेजमेंट कंपनियां वो कंपनियां होती हैं जो एक फंड मैनेजर और अन्य पार्टियों की मदद से म्यूचुअल फंड के सभी कार्यों का प्रबंधन करती हैं।
  • म्युचुअल फंड की संरचना में अन्य प्रतिभागियों में संरक्षक, आरटीए, निधि लेखाकार, लेखा परीक्षक, दलाल, डीलर और मध्यस्थ शामिल हैं।
  • म्यूचुअल फंड संरचना आरेख ट्रस्ट बनाने के साथ शुरू होता है और एजेंटों या वितरकों द्वारा इकाइयों के वितरण के साथ समाप्त होता है।
  • फंड हाउस संरचना के एक उदाहरण में प्रायोजक के रूप में एक्सिस बैंक, ट्रस्ट के रूप में एक्सिस म्यूचुअल फंड ट्रस्टी लिमिटेड और एएमसी के रूप में एक्सिस एसेट मैनेजमेंट कंपनी लिमिटेड शामिल हैं।

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