OTC डेरिवेटिव वित्तीय अनुबंध हैं जो औपचारिक एक्सचेंजों के बाहर दो पक्षों के बीच निजी तौर पर बातचीत और सीधे कारोबार किए जाते हैं। प्रकारों में स्वैप, फॉरवर्ड, विकल्प और विदेशी डेरिवेटिव शामिल हैं। वे विशिष्ट निवेशक की जरूरतों के अनुसार अनुकूलन की अनुमति देते हैं लेकिन उच्च प्रतिपक्ष जोखिम उठाते हैं और एक्सचेंज-ट्रेडेड इंस्ट्रूमेंट्स की तुलना में कम विनियमित होते हैं।
अनुक्रमणिका:
- OTC डेरिवेटिव अर्थ
- OTC डेरिवेटिव उदाहरण
- OTC डेरिवेटिव कैसे काम करते हैं?
- OTC डेरिवेटिव की विशेषताएं
- एक्सचेंज ट्रेडेड और OTC डेरिवेटिव के बीच अंतर
- OTC डेरिवेटिव के फायदे और नुकसान
- OTC फ्यूचर्स और ऑप्शंस के प्रकार – त्वरित सारांश
- OTC डेरिवेटिव के प्रकार – अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
OTC डेरिवेटिव अर्थ – OTC Derivatives Meaning in Hindi
OTC डेरिवेटिव वित्तीय साधन हैं जैसे स्वैप, विकल्प और फॉरवर्ड, जो काउंटर (OTC) पर ट्रेड किए जाते हैं और औपचारिक एक्सचेंज पर नहीं। ये अनुबंध निजी तौर पर दो पक्षों के बीच सीधे बातचीत किए जाते हैं और शर्तों, स्थितियों और मात्रा के संबंध में विशिष्ट आवश्यकताओं को फिट करने के लिए अनुकूलित किए जाते हैं।
ये डेरिवेटिव शामिल पक्षों के सटीक जोखिम एक्सपोजर या हेजिंग जरूरतों से मेल खाने के लिए शर्तों को तैयार करने की लचीलापन प्रदान करते हैं। इनका उपयोग व्यापक रूप से जोखिम प्रबंधन, सट्टेबाजी के उद्देश्यों और आर्बिट्राज के लिए किया जाता है। अनुकूलन सुविधा प्रतिभागियों के वित्तीय लक्ष्यों को सटीक रूप से संबोधित करने में मदद करती है।
हालांकि, एक केंद्रीकृत एक्सचेंज की कमी काउंटरपार्टी जोखिम को बढ़ाती है कि एक पार्टी समझौते पर चूक कर सकती है। यह स्थिति एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव्स के विपरीत है, जहां एक्सचेंज खुद जोखिम का बीमा करता है, शामिल सभी पक्षों के लिए वित्तीय सुरक्षा बढ़ाता है।
OTC डेरिवेटिव उदाहरण – OTC Derivatives Examples in Hindi
OTC डेरिवेटिव्स में इंस्ट्रूमेंट्स जैसे स्वैप्स, फॉरवर्ड्स, और ऑप्शन्स शामिल हैं। उदाहरण के लिए, दो कंपनियां एक ब्याज दर स्वैप समझौते में प्रवेश कर सकती हैं जिसमें वे दस करोड़ रुपये की काल्पनिक मूल राशि पर लागू विभिन्न ब्याज दरों के आधार पर नकदी प्रवाह का आदान-प्रदान करते हैं।
इस स्वैप उदाहरण में, कंपनी A कंपनी B को एक निश्चित दर देती है, जबकि बाजार ब्याज दरों के आधार पर एक परिवर्तनीय दर प्राप्त करती है। यह सेटअप कंपनी A को ब्याज दर में उतार-चढ़ाव से बचाने में मदद करता है, जो इसके संचालन को प्रभावित कर सकता है, जिससे अधिक पूर्वानुमानित वित्तीय योजना सुनिश्चित होती है।
फॉरवर्ड्स एक और प्रकार का OTC डेरिवेटिव है, जहां इकाइयां किसी भविष्य की तारीख में किसी संपत्ति को खरीदने या बेचने के लिए सहमत हो सकती हैं, जिसकी कीमत अभी तय की जाती है। मान लीजिए कि कंपनी C छह महीने में आज की कीमत पर कंपनी D से प्रति टन 50,000 रुपये में स्टील खरीदने के लिए सहमत होती है, जिससे कीमतों में अस्थिरता से सुरक्षा मिलती है।
OTC डेरिवेटिव कैसे काम करते हैं? – How Do OTC Derivatives Work in Hindi
OTC डेरिवेटिव दो पक्षों के बीच निजी रूप से बातचीत किए गए अनुबंध होते हैं, जिन्हें किसी एक्सचेंज पर व्यापार नहीं किया जाता है। वे अवधि, मूल्य, और मात्रा जैसी शर्तों को विशेष रूप से तय करने की अनुमति देते हैं ताकि जोखिमों के खिलाफ हेजिंग या भविष्य के मूल्य आंदोलनों पर सट्टा लगाने जैसी शामिल पक्षों की जरूरतों को ठीक से पूरा किया जा सके।
ये अनुबंध विभिन्न रूपों में हो सकते हैं, जिसमें स्वैप्स, फॉरवर्ड्स, और ऑप्शन्स शामिल हैं। उदाहरण के लिए, एक ब्याज दर स्वैप में, एक कंपनी किसी अन्य संस्था के साथ अपनी चर दर वाली ऋण दायित्व को एक निश्चित दर वाली ऋण दायित्व के लिए अदला-बदली करने के लिए सहमत हो सकती है, जिससे उतार-चढ़ाव वाली ब्याज दरों के प्रभाव को कम करने का उद्देश्य होता है।
वित्तीय रूप से, ये डेरिवेटिव शामिल पक्षों के बीच सीधे निपटान किए जाते हैं। यदि कोई कंपनी भविष्य की तारीख में INR के साथ USD खरीदने के लिए करेंसी फॉरवर्ड में प्रवेश करती है, तो सहमति दर ताला लग जाता है, मुद्रा उतार-चढ़ाव के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करता है। यह सीधा निपटान बाजार की चाल के आधार पर महत्वपूर्ण बचत या लागत ला सकता है।
OTC डेरिवेटिव की विशेषताएं – Features Of OTC Derivatives in Hindi
OTC डेरिवेटिव की मुख्य विशेषताओं में विशिष्ट आवश्यकताओं के अनुसार अनुकूलित करने की क्षमता, केंद्रीकृत ट्रेडिंग सुविधा का अभाव, पक्षों के बीच प्रत्यक्ष ट्रेडिंग और आमतौर पर एक्सचेंज-ट्रेडेड साधनों की तुलना में काउंटरपार्टी डिफ़ॉल्ट का उच्च जोखिम शामिल है।
- टेलर-मेड शर्तें
OTC डेरिवेटिव अत्यधिक अनुकूलनीय होते हैं। यह पक्षों को राशि, अवधि और अंतर्निहित संपत्ति जैसे अनुबंध विशिष्टताओं पर सीधे एक दूसरे के साथ बातचीत करने की अनुमति देता है, अपने जोखिम प्रबंधन या निवेश रणनीतियों के साथ शर्तों को निकटता से संरेखित करता है। इस तरह का अनुकूलन वित्तीय हेजिंग की प्रभावशीलता को काफी बढ़ा सकता है।
- प्रत्यक्ष ट्रेडिंग अपील
OTC डेरिवेटिव में कोई मध्यस्थ या केंद्रीय एक्सचेंज शामिल नहीं होता है। पार्टियां सीधे एक दूसरे के साथ व्यवहार करती हैं जिससे लेनदेन लागत कम हो सकती है और गोपनीयता बढ़ सकती है। यह प्रत्यक्ष ट्रेडिंग मॉडल संबंधों और अनुबंध संशोधनों के प्रबंधन में भी अधिक लचीलापन की अनुमति देता है।
- बढ़ा हुआ काउंटरपार्टी जोखिम
एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव के विपरीत, OTC डेरिवेटिव पार्टियों को अधिक काउंटरपार्टी जोखिम के प्रति उजागर करते हैं। यह जोखिम इसलिए उत्पन्न होता है क्योंकि अनुबंध के प्रदर्शन की गारंटी के लिए कोई केंद्रीय क्लीयरिंगहाउस नहीं होता है। प्रत्येक पार्टी को दूसरे की क्रेडिट पात्रता का आकलन करना चाहिए, जोखिम मूल्यांकन की एक परत जोड़नी चाहिए।
- नियामक निरीक्षण भिन्नता
OTC डेरिवेटिव एक्सचेंजों पर ट्रेड किए जाने वालों की तुलना में कम नियामक निरीक्षण के अधीन होते हैं। इससे ट्रेडिंग में स्वतंत्रता बढ़ सकती है लेकिन व्यवस्थागत जोखिमों और अपारदर्शी बाजार प्रथाओं के बारे में भी चिंताएं उत्पन्न होती हैं। इन मुद्दों को कम करने के लिए वित्तीय संकट के बाद पारदर्शिता और विनियमन बढ़ाने के प्रयास किए गए हैं।
- बाजार पहुंच
OTC डेरिवेटिव साधनों और अंतर्निहित बाजारों की एक व्यापक श्रृंखला तक पहुंच प्रदान करते हैं जो मानकीकृत एक्सचेंजों पर उपलब्ध नहीं हो सकते हैं। इसमें अद्वितीय या गैर-मानकीकृत संपत्ति शामिल हैं जैसे विशेष मुद्राएं, ऋणों के कुछ प्रकार या विशेष क्रेडिट जोखिम एक्सपोज़र, विशेष ट्रेडिंग रणनीतियों के लिए अधिक अवसर प्रदान करते हैं।
एक्सचेंज ट्रेडेड और OTC डेरिवेटिव के बीच अंतर – Exchange Traded vs OTC Derivatives in Hindi
एक्सचेंज-ट्रेडेड और OTC डेरिवेटिव के बीच मुख्य अंतर यह है कि एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव मानकीकृत अनुबंध होते हैं, जिनका कारोबार औपचारिक एक्सचेंजों पर विनियमित व्यापारिक वातावरण के साथ होता है, जबकि OTC डेरिवेटिव निजी रूप से बातचीत किए गए, अनुकूलन योग्य अनुबंध होते हैं, जिनका कारोबार एक्सचेंज की निगरानी के बिना दो पक्षों के बीच सीधे होता है।
| फीचर | एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव्स | OTC डेरिवेटिव्स |
| ट्रेडिंग स्थल | विनियमित एक्सचेंजों पर कारोबार किया जाता है। | दो पक्षों के बीच सीधे, निजी तौर पर कारोबार किया जाता है। |
| मानकीकरण | अत्यधिक मानकीकृत अनुबंध। | पक्षों की विशिष्ट आवश्यकताओं के अनुरूप अनुकूलन योग्य अनुबंध। |
| नियामक निरीक्षण | महत्वपूर्ण नियामक निरीक्षण के अधीन। | कम नियामक निरीक्षण, प्रणालीगत जोखिमों के प्रति अधिक प्रवण। |
| प्रतिपक्ष जोखिम | क्लियरिंगहाउस की उपस्थिति के कारण कम। | अधिक, क्योंकि दायित्वों की गारंटी देने के लिए कोई केंद्रीय क्लियरिंगहाउस नहीं है। |
| पारदर्शिता | विनियमित वातावरण और सार्वजनिक ट्रेडिंग डेटा के कारण अधिक पारदर्शिता। | कम पारदर्शी, बातचीत और शर्तें निजी हैं। |
| बाजार पहुँच | एक्सचेंज पर उपलब्ध उत्पादों तक सीमित। | उत्पादों और जटिल संरचनाओं की एक विस्तृत श्रृंखला तक पहुँच। |
| निपटान और सुरक्षा | क्लियरिंगहाउस की भागीदारी के कारण आम तौर पर सुरक्षित। | प्रतिपक्ष की साख के आधार पर, उच्च जोखिम। |
| लचीलापन | कम लचीला, अनुकूलित नहीं किया जा सकता। | अत्यधिक लचीला, विशिष्ट आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए सटीक रूप से तैयार किया जा सकता है। |
| लेन-देन की लागत | शुल्क और कमीशन के कारण संभावित रूप से अधिक। | संभावित रूप से कम, लेकिन अनुबंध के आकार और जटिलता के आधार पर व्यापक रूप से भिन्न होती है। |
OTC डेरिवेटिव्स के फायदे – Advantages of OTC Derivatives in Hindi
OTC डेरिवेटिव्स का मुख्य फायदा उनकी लचीलापन और अनुकूलन की क्षमता है, जो बाजार के प्रतिभागियों को विशिष्ट जोखिम प्रबंधन की आवश्यकताओं के लिए अनुबंधों को दर्जीदार बनाने की अनुमति देता है। इन्हें गोपनीयता भी प्रदान की जाती है और ये लिस्टड डेरिवेटिव्स की तुलना में लागत प्रभावी हो सकते हैं, जिससे एक्सचेंज ट्रेडिंग शुल्क और कठोर संरचनाओं से बचा जा सकता है।
- अनुकूलन नियंत्रण:
ओवर-द-काउंटर (OTC) डेरिवेटिव्स का मुख्य लाभ उनका लचीलापन है। मानकीकृत एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव्स के विपरीत, OTC अनुबंधों को विशिष्ट आवश्यकताओं के अनुरूप बनाया जा सकता है। यह अनुकूलन वित्तीय जोखिम और प्रबंधन की जोखिम को प्रेसिज़ली मैनेज करने में मदद करता है, जिसमें राशि, मूल्य और परिपक्वता जैसी शर्तों को व्यक्तिगत आवश्यकताओं के अनुसार तैयार किया जा सकता है।
- विविध बाजारों तक पहुंच:
यहाँ का मुख्य आकर्षण उत्पादों और बाजारों की व्यापक श्रृंखला तक पहुंचने की सुविधा है। OTC डेरिवेटिव्स ऐसे उपकरण प्रदान करते हैं जो एक्सचेंज पर उपलब्ध नहीं हो सकते हैं, जैसे कि विदेशी मुद्राएं, ब्याज दरें, और क्रेडिट जोखिम। यह पहुंच निवेशकों और कंपनियों को संभावित हानियों के खिलाफ अधिक सटीक रूप से हेज करने में मदद करती है।
- गोपनीयता सुनिश्चित:
OTC डेरिवेटिव्स का व्यापार करने का मुख्य लाभ गोपनीयता है। लेन-देन को केंद्रीकृत एक्सचेंजों के विपरीत सार्वजनिक रूप से रिपोर्ट नहीं किया जाता है। यह गोपनीयता कंपनियों को बाजार के खिलाफ जाने के बिना बड़े ट्रेड करने की अनुमति देती है, जो पदों में प्रवेश या निकास की लागत को कम करने के लिए महत्वपूर्ण है।
- कम शुरुआती लागतें:
एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव्स की तुलना में कम शुरुआती लागतों में मुख्य वित्तीय लाभ शामिल है। मानकीकृत मार्जिन और संबंधित शुल्कों की आवश्यकता के बिना, पक्ष सीधे बातचीत कर सकते हैं, अक्सर बेहतर मूल्य निर्धारण और लेन-देन क्रियान्वयन की लागत को कम करने में परिणामी होते हैं।
OTC डेरिवेटिव्स के नुकसान – Disadvantages of OTC Derivatives in Hindi
OTC डेरिवेटिव के मुख्य नुकसानों में केंद्रीय क्लीयरिंग की कमी के कारण उच्च काउंटरपार्टी जोखिम शामिल है, जिससे संभावित रूप से डिफ़ॉल्ट हो सकता है। वे कम पारदर्शिता और बाजार तरलता से भी पीड़ित हैं, जिसके परिणामस्वरूप अस्थिर बाजार की स्थिति के दौरान मूल्य निर्धारण में अक्षमता और बढ़ी हुई लागत हो सकती है।
- उच्च काउंटरपार्टी जोखिम:
OTC डेरिवेटिव का मुख्य नुकसान काउंटरपार्टी डिफ़ॉल्ट का बढ़ा हुआ जोखिम है। चूंकि ये अनुबंध निजी तौर पर बातचीत किए जाते हैं और केंद्रीय काउंटरपार्टी के माध्यम से मंजूरी नहीं दी जाती है, इसलिए एक उच्च संभावना है कि एक पार्टी अपने वित्तीय दायित्वों को पूरा नहीं कर सकती है, जिससे संभावित रूप से महत्वपूर्ण नुकसान हो सकता है।
- पारदर्शिता की कमी:
यहां मुख्य मुद्दा लेनदेन की अस्पष्टता है। OTC बाजारों में औपचारिक एक्सचेंजों की पारदर्शिता का अभाव होता है, जिससे बाजार की गहराई और उचित मूल्य निर्धारण का आकलन करना मुश्किल हो जाता है। इसके परिणामस्वरूप कम सूचित बाजार प्रतिभागियों को नुकसान पहुंचाने वाले गलत मूल्य निर्धारण या अनुचित व्यापार प्रथाएं हो सकती हैं।
- नियामक चिंताएं:
मुख्य नियामक नुकसान न्यूनतम निरीक्षण से उपजा है। OTC डेरिवेटिव उनके एक्सचेंज-ट्रेडेड समकक्षों की तुलना में कम विनियमित होते हैं, जिससे व्यवस्थागत जोखिम और बाजार स्थिरता के बारे में चिंता पैदा होती है। सख्त विनियमन की अनुपस्थिति दुर्व्यवहार और वित्तीय कदाचार के प्रति अतिसंवेदनशील वातावरण को बढ़ावा दे सकती है।
- बाजार अतरलता:
मुख्य परिचालन जोखिम तरलता से संबंधित है। यदि कोई निवेशक किसी पोजीशन से बाहर निकलना चाहता है, तो अनुकूलित अनुबंधों को बेचना मुश्किल हो सकता है, क्योंकि किसी विशिष्ट अनुबंध के लिए खरीदार खोजना चुनौतीपूर्ण हो सकता है। कम तरलता की यह क्षमता अस्थिर बाजार परिस्थितियों के दौरान OTC डेरिवेटिव में संलग्न होने को अधिक जोखिम भरा बनाती है।
OTC के बारे में त्वरित सारांश
- OTC डेरिवेटिव वित्तीय अनुबंध हैं जो एक्सचेंजों को बायपास करके सीधे पार्टियों के बीच कारोबार किए जाते हैं। इनमें स्वैप, विकल्प और फॉरवर्ड शामिल हैं, जो विशिष्ट आवश्यकताओं के अनुसार बनाए गए हैं, संभावित जोखिमों और नियामक चिंताओं के साथ।
- OTC डेरिवेटिव निजी तौर पर बातचीत किए गए वित्तीय अनुबंध हैं जो एक्सचेंजों पर ट्रेड नहीं किए जाते हैं, ब्याज दरों और मुद्रा उतार-चढ़ाव जैसे जोखिमों को प्रबंधित करने के लिए उपयोग किए जाते हैं, विशिष्ट पार्टी की जरूरतों के अनुसार बनाए गए हैं, और सीधे निपटाए जाते हैं।
- OTC डेरिवेटिव निजी अनुबंध हैं जैसे स्वैप, फॉरवर्ड और विकल्प, ब्याज दरों या मुद्रा उतार-चढ़ाव जैसे जोखिमों को प्रबंधित करने के लिए अनुकूलित, शामिल पक्षों के बीच सीधे निपटान की अनुमति देते हैं।
- OTC डेरिवेटिव अनुकूलित शर्तें, प्रत्यक्ष ट्रेडिंग और व्यापक बाजार पहुंच प्रदान करते हैं, लेकिन एक्सचेंज-ट्रेडेड साधनों की तुलना में उच्च काउंटरपार्टी जोखिम और कम नियामक निरीक्षण शामिल करते हैं।
- एक्सचेंज-ट्रेडेड और OTC डेरिवेटिव के बीच मुख्य अंतर यह है कि पूर्व विनियमित एक्सचेंजों पर कारोबार किए जाने वाले मानकीकृत अनुबंध हैं, जबकि बाद में पार्टियों के बीच निजी तौर पर बातचीत की गई अनुकूलन योग्य अनुबंध हैं।
- OTC डेरिवेटिव अनुकूलन योग्य शर्तें और गोपनीयता और कम प्रारंभिक लागत के साथ विविध बाजारों तक पहुंच प्रदान करते हैं, लेकिन उच्च काउंटरपार्टी जोखिम, अपारदर्शिता और अतरलता से ग्रस्त हैं।
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OTC डेरिवेटिव के प्रकार के बारे में अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
OTC डेरिवेटिव्स में फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स, स्वैप्स (ब्याज दर, मुद्रा, क्रेडिट डिफॉल्ट), विकल्प (असामान्य), कैप्स, फ्लोर्स, कॉलर्स, और क्रेडिट डेरिवेटिव्स शामिल हैं।
भारतीय स्टॉक मार्केट में OTC का एक उदाहरण अलिस्टड स्टॉक्स का व्यापार है, जैसे कि छोटी या निजी कंपनियों के स्टॉक्स, जो BSE या NSE जैसे औपचारिक एक्सचेंजों के बजाय डीलर नेटवर्क के माध्यम से ट्रेड किए जाते हैं।
OTC डेरिवेटिव्स का उपयोग बैंकों, वित्तीय संस्थानों, कंपनियों, और निवेश फंडों द्वारा जोखिमों को हेज करने, वित्तीय परिणामों पर सट्टेबाजी करने, और अतिरिक्त संपत्तियों या बाजारों तक पहुँच प्राप्त करने के लिए किया जाता है।
भारतीय स्टॉक मार्केट में OTC डेरिवेटिव्स का नियमन भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) द्वारा किया जाता है, जो बाजार आचरण और प्रतिभूति कानूनों के साथ अनुपालन की निगरानी करता है।
लिस्टड डेरिवेटिव्स और OTC डेरिवेटिव्स के बीच मुख्य अंतर यह है कि लिस्टड डेरिवेटिव्स मानकीकृत अनुबंध होते हैं जो एक्सचेंजों पर ट्रेड किए जाते हैं, जबकि OTC डेरिवेटिव्स पक्षों के बीच निजी तौर पर बातचीत किए गए अनुबंध होते हैं।
