சீரற்ற நடை கோட்பாடு

ரேண்டம் வாக் கோட்பாடு, பங்கு விலைகள் கணிக்க முடியாத, சீரற்ற முறையில், வெளிப்படையான வடிவங்கள் அல்லது போக்குகள் இல்லாமல் நகரும் என்று கூறுகிறது. கடந்த கால விலை இயக்கங்கள் எதிர்கால விலைகளை நம்பத்தகுந்த முறையில் கணிக்க முடியாது, இதனால் செயலில் உள்ள சந்தை கணிப்பு மற்றும் நேர உத்திகள் பெரும்பாலும் பயனற்றதாகின்றன என்பதை இது குறிக்கிறது.

ரேண்டம் வாக் தியரி என்றால் என்ன?

ரேண்டம் வாக் தியரி, நிதிச் சந்தைகள் கணிக்க முடியாதவை என்றும், பங்கு விலைகள் சீரற்ற பாதையைப் பின்பற்றுகின்றன என்றும் முன்மொழிகிறது. கடந்த கால விலை நகர்வுகள் அல்லது போக்குகளைப் பயன்படுத்தி எதிர்கால விலை மாற்றங்களைக் கணிக்க முடியாது என்றும், இதனால் சந்தை நடத்தையை தொடர்ந்து கணிப்பது சாத்தியமற்றது என்றும் அது வாதிடுகிறது.

கோட்பாட்டின் படி, சந்தைகள் திறமையானவை, அதாவது கிடைக்கக்கூடிய அனைத்து தகவல்களும் ஏற்கனவே பங்கு விலைகளில் பிரதிபலிக்கின்றன. இதன் விளைவாக, எந்தவொரு முதலீட்டு உத்தியோ அல்லது பங்குத் தேர்வும் சந்தையை தொடர்ந்து விஞ்ச முடியாது, இது குறியீட்டு நிதிகள் போன்ற செயலற்ற முதலீட்டை பரிந்துரைக்க வழிவகுக்கிறது.

ரேண்டம் வாக் தியரி உதாரணம்

ரேண்டம் வாக் தியரியின் ஒரு உதாரணம், தினசரி பங்கு விலை ஏற்ற இறக்கங்களைக் கவனிப்பதாகும், அங்கு ஒவ்வொரு அசைவும் சுயாதீனமாகவும் கணிக்க முடியாததாகவும் இருக்கும். உதாரணமாக, இன்று ஒரு பங்கு விலை அதிகரித்தால், எதிர்கால அசைவுகள் சீரற்றதாக இருப்பதால், நாளை அது உயருமா அல்லது குறையுமா என்பதைக் கணிக்க நம்பகமான வழி இல்லை.

உதாரணமாக, XYZ இண்டஸ்ட்ரீஸின் பங்கு ₹2,500 இல் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. திங்கட்கிழமை, ஒரு பெரிய வணிக கையகப்படுத்தல் பற்றிய செய்தி பங்கு விலை 4% உயர காரணமாகிறது. செவ்வாயன்று, புதிய புதுப்பிப்புகள் எதுவும் இல்லாத போதிலும், பங்கு எதிர்பாராத விதமாக 3% குறைகிறது, இது விலை இயக்கத்தில் சீரற்ற தன்மையைக் காட்டுகிறது.

மற்றொரு உதாரணம், ஜனவரி 5, 2025 அன்று ABC வங்கியின் பங்கு ₹1,400 இல் திறக்கப்பட்டது. ஜனவரி 6 ஆம் தேதிக்குள், நேர்மறையான காலாண்டு அறிக்கைக்குப் பிறகு அது 2% அதிகரிக்கிறது. இருப்பினும், ஜனவரி 10 ஆம் தேதிக்குள், அது ₹1,400 க்குக் கீழே சரிந்தது, முந்தைய போக்குகளால் பாதிக்கப்படாமல் பங்கு விலைகள் சீரற்ற முறையில் எவ்வாறு நகர்கின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது.

ரேண்டம் வாக் தியரி அனுமானங்கள்

ரேண்டம் வாக் தியரி, பங்கு விலைகள் ஒரு கணிக்க முடியாத, சீரற்ற முறையைப் பின்பற்றுகின்றன என்று கருதுகிறது, அதாவது கடந்த கால விலை இயக்கங்கள் எதிர்கால விலை மாற்றங்களை பாதிக்காது. விலை மாற்றங்கள் ஒன்றுக்கொன்று சுயாதீனமானவை, முன்னறிவிக்கக்கூடிய நிலையான போக்கு அல்லது முறை இல்லை.

மேலும், பங்கு விலைகள் உடனடியாக புதிய தகவல்களுக்கு ஏற்ப சரிசெய்யப்படுகின்றன என்று கோட்பாடு கருதுகிறது. இதன் விளைவாக, பொதுவில் கிடைக்கும் அனைத்து தகவல்களும் பங்கு விலைகளில் பிரதிபலிக்கின்றன, இதனால் எதிர்கால நகர்வுகளை கணிக்க கடந்த கால தரவு பொருத்தமற்றதாகிறது. இது திறமையான சந்தை கருதுகோளுக்கு வழிவகுக்கிறது, இது சந்தையை தொடர்ந்து விஞ்சுவது சாத்தியமற்றது என்று பரிந்துரைக்கிறது.

கூடுதலாக, அனைத்து சந்தை பங்கேற்பாளர்களும் தகவலுக்கு சமமான அணுகலைக் கொண்டுள்ளனர், தவறான விலையில் உள்ள பங்குகளை சுரண்டுவதன் மூலம் யாரும் ஒரு நன்மையைப் பெற முடியாது என்பதை உறுதி செய்கிறது என்று கோட்பாடு கருதுகிறது. இதைக் கருத்தில் கொண்டு, ரேண்டம் வாக் தியரி செயலில் உள்ள வர்த்தக உத்திகளை நம்புவதற்குப் பதிலாக குறியீட்டு நிதிகளில் முதலீடு செய்வது போன்ற செயலற்ற முதலீட்டு உத்திகளை ஆதரிக்கிறது.

போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மையில் ரேண்டம் வாக் தியரி

போர்ட்ஃபோலியோ மேலாண்மையில், ரேண்டம் வாக் தியரி, பங்கு விலைகள் கணிக்க முடியாதவை என்றும், சீரற்ற பாதையைப் பின்பற்றுகின்றன என்றும் கூறுகிறது. இது விலை நகர்வுகளைக் கணிக்கும் நோக்கில் செயல்படும் வர்த்தக உத்திகளை சவால் செய்கிறது. இதன் விளைவாக, இது நீண்ட கால வளர்ச்சிக்கான செயலற்ற முதலீட்டு அணுகுமுறைகளை ஊக்குவிக்கிறது.

தனிப்பட்ட பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுக்க முயற்சிப்பதை விட, குறியீட்டு நிதிகள் போன்ற பன்முகப்படுத்தப்பட்ட, குறைந்த விலை முதலீடுகளை இந்தக் கோட்பாடு ஆதரிக்கிறது. சந்தைப் போக்குகள் சீரற்றவை என்பதால், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீடுகளை பரந்த அளவிலான சொத்துக்களில் பரப்பி, அபாயங்களைக் குறைத்து, சந்தையை நேரப்படுத்த முயற்சிக்காமல் காலப்போக்கில் வருமானத்தை அதிகரிப்பது நல்லது.

கூடுதலாக, ரேண்டம் வாக் தியரி நீண்ட கால முதலீட்டின் முக்கியத்துவத்தை வலியுறுத்துகிறது. குறுகிய காலத்தில் பங்கு விலை நகர்வுகள் கணிக்க முடியாதவை என்பதால், நிலையான, பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோக்களில் கவனம் செலுத்துவது முதலீட்டாளர்களுக்கு சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களைத் தாங்கவும், நிலையான வர்த்தகம் அல்லது பங்குத் தேர்வின் தேவையைக் குறைக்கவும் அனுமதிக்கிறது.

ரேண்டம் வாக் கோட்பாட்டின் அம்சங்கள்

ரேண்டம் வாக் கோட்பாட்டின் முக்கிய அம்சங்கள், பங்கு விலைகள் கணிக்க முடியாதவை, சந்தை செயல்திறன் மேலோங்கி நிற்கிறது மற்றும் விலை இயக்கங்கள் ஒன்றுக்கொன்று சுயாதீனமாக உள்ளன என்பதை எடுத்துக்காட்டுகின்றன. இது எதிர்கால கணிப்புகளுக்கு கடந்த கால தரவைப் பயன்படுத்துவதன் பயனற்ற தன்மையை வலியுறுத்துகிறது மற்றும் செயலற்ற முதலீட்டு உத்திகளை ஆதரிக்கிறது.

• பங்கு விலைகளின் கணிக்க முடியாத தன்மை: பங்கு விலைகள் சீரற்ற, கணிக்க முடியாத வடிவத்தைப் பின்பற்றுகின்றன, இதனால் வரலாற்றுத் தரவுகளின் அடிப்படையில் எதிர்கால நகர்வுகளை முன்னறிவிக்க இயலாது. சந்தை நடத்தையை துல்லியமாக கணிக்க போக்குகளைப் பயன்படுத்தலாம் என்ற கருத்தை சீரற்ற தன்மை சவால் செய்கிறது.
• சந்தை செயல்திறன்: கோட்பாடு சந்தைகள் திறமையானவை என்று கருதுகிறது, அதாவது கிடைக்கக்கூடிய அனைத்து தகவல்களும் உடனடியாக பங்கு விலைகளில் பிரதிபலிக்கின்றன. பொதுத் தகவல்களைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் முதலீட்டாளர்கள் தொடர்ந்து சந்தையை விஞ்ச முடியாது, ஏனெனில் அது ஏற்கனவே விலைகளில் இணைக்கப்பட்டுள்ளது.
• விலை இயக்கங்களின் சுதந்திரம்: விலை மாற்றங்கள் சுயாதீனமானவை மற்றும் ஒன்றையொன்று பாதிக்காது. ஒரு நாளில் ஒரு பங்கின் இயக்கம் அடுத்த நாளில் அதன் இயக்கத்தை பாதிக்காது, முந்தைய தரவு எதிர்கால விலை நடத்தைக்கு எந்த முன்னறிவிப்பு சக்தியையும் வழங்காது என்ற கருத்தை வலுப்படுத்துகிறது.
• செயலற்ற முதலீட்டிற்கான ஆதரவு: விலை இயக்கங்களின் சீரற்ற தன்மை காரணமாக, ரேண்டம் வாக் தியரி குறியீட்டு நிதிகள் போன்ற செயலற்ற முதலீட்டு உத்திகளை ஆதரிக்கிறது. பங்குகளைத் தேர்ந்தெடுக்க அல்லது சந்தையை நேரத்தைக் கணக்கிட முயற்சிப்பதற்குப் பதிலாக, நிலையான வருமானத்தை உறுதி செய்வதற்காக பரந்த அளவில் முதலீடு செய்வதையும் நீண்ட காலத்திற்கு வைத்திருப்பதையும் இது அறிவுறுத்துகிறது.

ரேண்டம் வாக் கோட்பாட்டின் நன்மைகள்

ரேண்டம் வாக் கோட்பாட்டின் முக்கிய நன்மைகளில் அதன் எளிமை, செயலற்ற முதலீட்டிற்கான ஆதரவு, இடர் குறைப்பு மற்றும் நீண்டகால சந்தை நிலைத்தன்மை ஆகியவை அடங்கும். திறமையான சந்தைகள் மற்றும் சீரற்ற தன்மையை வலியுறுத்துவதன் மூலம், முதலீட்டாளர்களுக்கு செயல்படுத்தவும் பராமரிக்கவும் எளிதான பன்முகப்படுத்தப்பட்ட, குறைந்த விலை முதலீட்டு உத்திகளை இது ஊக்குவிக்கிறது.

• எளிமை: ரேண்டம் வாக் கோட்பாடு சந்தை நடத்தையைப் புரிந்துகொள்வதற்கான ஒரு எளிய கட்டமைப்பை வழங்குகிறது. இது பங்கு விலைகளை கணிக்க அல்லது வடிவங்களை அடையாளம் காண முயற்சிப்பதில் உள்ள சிக்கலை நீக்குகிறது, இது புதிய மற்றும் அனுபவம் வாய்ந்த முதலீட்டாளர்கள் இருவருக்கும் அணுகக்கூடியதாக அமைகிறது.
• செயலற்ற முதலீட்டிற்கான ஆதரவு: இந்த கோட்பாடு குறியீட்டு நிதிகள் போன்ற செயலற்ற முதலீட்டு உத்திகளை ஊக்குவிக்கிறது, அவை குறைந்த கட்டணங்களைக் கொண்டுள்ளன மற்றும் குறைந்த செயலில் மேலாண்மை தேவைப்படுகின்றன. ஒரு பரந்த சந்தையில் முதலீடு செய்வதன் மூலம், முதலீட்டாளர்கள் பங்குத் தேர்வு தேவையில்லாமல் நிலையான நீண்ட கால வருமானத்தை அடைய முடியும்.
• ஆபத்து குறைப்பு: பங்கு விலைகள் கணிக்க முடியாதவை என்பதால், கோட்பாடு பல்வகைப்படுத்தலை ஊக்குவிக்கிறது. பன்முகப்படுத்தப்பட்ட போர்ட்ஃபோலியோக்கள் வெவ்வேறு சொத்துக்களில் ஆபத்தை பரப்ப உதவுகின்றன, தனிப்பட்ட பங்கு ஏற்ற இறக்கத்தின் தாக்கத்தைக் குறைக்கின்றன மற்றும் காலப்போக்கில் முதலீடுகளை மேலும் நிலையானதாக ஆக்குகின்றன.
• நீண்ட கால சந்தை நிலைத்தன்மை: ரேண்டம் வாக் கோட்பாடு காலப்போக்கில், சந்தைகள் கிடைக்கக்கூடிய அனைத்து தகவல்களையும் பிரதிபலிக்கின்றன மற்றும் சீராக வளரும் என்று கூறுகிறது. குறுகிய கால விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் இருந்தபோதிலும் பன்முகப்படுத்தப்பட்ட சொத்துக்களில் நீண்ட கால முதலீடு நேர்மறையான வருமானத்தை அளிக்கும் என்ற கருத்தை இது வலுப்படுத்துகிறது.

சீரற்ற நடை கோட்பாட்டின் தீமைகள்

சந்தை நடத்தையை மிகைப்படுத்துதல், முதலீட்டாளர் உளவியலை நிராகரித்தல், முரண்பாடுகளைக் கணக்கிடத் தவறியது மற்றும் தீவிர சந்தை நிலைமைகளில் அதன் வரையறுக்கப்பட்ட பயன்பாடு ஆகியவை ரேண்டம் நடை கோட்பாட்டின் முக்கிய தீமைகளாகும். இந்த காரணிகள் நடைமுறை முதலீட்டு உத்திகளுக்கான அதன் நம்பகத்தன்மையை பலவீனப்படுத்துகின்றன என்று விமர்சகர்கள் வாதிடுகின்றனர்.

• சந்தை நடத்தையை மிகைப்படுத்துதல்: சந்தைகள் மிகவும் திறமையானவை என்றும் விலைகள் சீரற்ற பாதைகளைப் பின்பற்றுகின்றன என்றும் கோட்பாடு கருதுகிறது, இது முதலீட்டாளர் உணர்ச்சிகள், நடத்தை சார்புகள் மற்றும் சந்தை இயக்கங்களை பாதிக்கக்கூடிய ஊக குமிழ்கள் போன்ற நிஜ உலக சிக்கல்களைக் கணக்கிடாது.
• முதலீட்டாளர் உளவியலின் நிராகரிப்பு: ரேண்டம் வாக் கோட்பாடு முதலீட்டாளர்களின் உளவியல் நடத்தையில் காரணியாகாது, அதாவது பீதி விற்பனை, நடத்தை அல்லது செய்திகளுக்கு அதிகப்படியான எதிர்வினை. இந்த உளவியல் காரணிகள் கோட்பாடு கவனிக்காத கணிக்கக்கூடிய சந்தை போக்குகளை உருவாக்கலாம்.
• முரண்பாடுகளுக்கு கணக்குக் கொடுக்கத் தவறுதல்: காலப்போக்கில் வெற்றியைக் காட்டிய உந்தம் அல்லது மதிப்பு முதலீடு போன்ற சந்தை முரண்பாடுகளை கோட்பாடு புறக்கணிக்கிறது. இந்த வடிவங்கள் கோட்பாட்டிற்கு மாறாக, சில முதலீட்டாளர்கள் போக்குகளைக் கண்டறிந்து சந்தையை தொடர்ந்து விஞ்ச முடியும் என்பதைக் குறிக்கின்றன.
• தீவிர சந்தை நிலைமைகளில் வரையறுக்கப்பட்ட பயன்பாடு: நிலையற்ற அல்லது நெருக்கடி சூழ்நிலைகளில், பங்கு விலைகள் பெரும்பாலும் சீரற்ற நடைகளைப் பின்பற்றுவதில்லை. அதற்கு பதிலாக, அவை பீதி அல்லது பகுத்தறிவற்ற சந்தை எதிர்வினைகளால் இயக்கப்படும் போக்குகள் அல்லது நடத்தையை வெளிப்படுத்தக்கூடும், இதை ரேண்டம் வாக் கோட்பாடு விளக்க அல்லது கணிக்க போராடுகிறது.

சீரற்ற நடை கோட்பாடு – விரைவு சுருக்கம்

• பங்கு விலை நகர்வுகள் கணிக்க முடியாதவை என்றும், சீரற்ற பாதையைப் பின்பற்றுகின்றன என்றும் ரேண்டம் வாக் தியரி கூறுகிறது. கடந்த கால விலை போக்குகள் எதிர்கால நகர்வுகளை முன்னறிவிக்க முடியாது என்றும், காலப்போக்கில் செயலில் உள்ள வர்த்தக உத்திகள் பெரும்பாலும் பயனற்றவை என்றும் இது அறிவுறுத்துகிறது.
• ரேண்டம் வாக் தியரியின் ஒரு எடுத்துக்காட்டு, ஒவ்வொரு விலை மாற்றமும் சுயாதீனமாக இருக்கும் பங்கு விலை ஏற்ற இறக்கங்களைக் கவனிப்பதாகும், எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு குறிப்பிட்ட நாளில் ஒரு பங்கு விலை உயருமா அல்லது குறையுமா என்பதை நாணயம் டாஸ் செய்வது தீர்மானிக்கிறது.
• ரேண்டம் வாக் தியரி சந்தைகள் திறமையானவை என்றும், தகவல்கள் உடனடியாக பங்கு விலைகளில் பிரதிபலிக்கின்றன என்றும், அனைத்து விலை மாற்றங்களும் சீரற்றவை என்றும் கருதுகிறது, இதனால் கடந்த கால தரவுகளின் அடிப்படையில் எதிர்கால பங்கு விலை நகர்வுகளை தொடர்ந்து கணிக்க இயலாது.
• போர்ட்ஃபோலியோ நிர்வாகத்தில், ரேண்டம் வாக் தியரி குறியீட்டு நிதிகள் போன்ற செயலற்ற முதலீட்டு உத்திகளை ஆதரிக்கிறது. செயலில் உள்ள பங்குத் தேர்வு அல்லது சந்தை நேரம் மூலம் சந்தையை விஞ்ச முயற்சிப்பது நிலையான வெற்றியைத் தர வாய்ப்பில்லை என்று அது அறிவுறுத்துகிறது.
• ரேண்டம் வாக் தியரியின் முக்கிய அம்சங்கள், பங்கு விலைகள் சீரற்ற, கணிக்க முடியாத முறையைப் பின்பற்றுகின்றன, சந்தை போக்குகளை கணிக்க முடியாது மற்றும் திறமையான சந்தைகள் காலப்போக்கில் செயலில் உள்ள முதலீட்டு உத்திகளை பயனற்றதாக ஆக்குகின்றன என்ற நம்பிக்கையை உள்ளடக்கியது.
• ரேண்டம் வாக் தியரியின் நன்மைகள் பல்வகைப்படுத்தலை ஆதரித்தல், சந்தை நேர அபாயங்களைக் குறைத்தல் மற்றும் நீண்டகால செயலற்ற முதலீட்டு உத்திகளை ஊக்குவித்தல் ஆகியவை அடங்கும். இது திறமையான சந்தைக் கொள்கைகளுடன் ஒத்துப்போகிறது, வருமானத்திற்காக பங்குத் தேர்வைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைக்கிறது.
• ரேண்டம் வாக் கோட்பாட்டின் குறைபாடுகளில் சந்தை இயக்கவியலை மிகைப்படுத்துதல், முதலீட்டாளர் நடத்தை, சந்தை முரண்பாடுகள் மற்றும் குமிழ்கள் போன்ற காரணிகளைப் புறக்கணித்தல் ஆகியவை அடங்கும். இது சில சந்தை நிலைமைகளில் திறமையான செயலில் உள்ள நிர்வாகத்தின் சாத்தியமான மதிப்பையும் குறைத்து மதிப்பிடுகிறது.

ரேண்டம் வாக் தியரி – அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள்